المعجم المالي
مفردات البورصة بلغة بسيطة
كل المصطلحات التي ستصادفها أثناء قراءة بلاغ من الهيئة المغربية لسوق الرساميل أو نشرة معلومات أو تقرير سنوي — مشروحة ببساطة.
85 مصطلح
A
السهم (Action)
حصة ملكية في شركة. عند شراء سهم Attijariwafa Bank أو Maroc Telecom، تصبح شريكاً (صغيراً جداً) في الشركة.
المساهم
شخص طبيعي أو معنوي يملك سهماً واحداً على الأقل في شركة. للمساهم حق التوزيعات والتصويت في الجمعية العامة.
الترخيص (Agrément)
ترخيص رسمي تمنحه AMMC للسماح لجهة فاعلة (شركة إدارة، شركة بورصة، مستشار) بممارسة نشاط مالي في المغرب.
توزيع الأصول
توزيع رأسمالك بين فئات الأصول (أسهم، سندات، عقار، نقد) للتحكم في مخاطر المحفظة.
AMMC (هيئة سوق الأوراق المالية المغربية)
المُنظِّم للسوق المالي المغربي. تمنح التراخيص، تعتمد النشرات، وتُراقب شفافية الشركات المُدرَجة.
الطرح العام للادخار
عملية تسعى فيها الشركة إلى دعوة الجمهور لشراء أوراقها (مثل IPO أو زيادة رأس مال).
الجمعية العامة العادية (AGO)
اجتماع سنوي للمساهمين تُعتمَد فيه الحسابات وتقرير الإدارة وتوزيع الأرباح.
الجمعية العامة غير العادية (AGE)
اجتماع استثنائي للقرارات الكبرى (تعديل النظام الأساسي، زيادة رأس المال، اندماج).
التوزيع المجاني للأسهم
عملية على الأوراق المالية تمنح فيها الشركة أسهماً إضافية لمساهميها مجاناً. انظر دليلنا للعمليات على الأوراق المالية.
زيادة رأس المال
إصدار الشركة لأسهم جديدة لجمع أموال إضافية. يحصل المساهمون الحاليون على حقوق اكتتاب أفضلية (DPS).
النفور من المخاطرة
تفضيل مستثمر للأمان على العائد. كلما زاد النفور كلما فُضّلت السندات والصناديق النقدية على الأسهم.
إشعار التنفيذ (Avis d'opéré)
وثيقة يُرسلها أمين الحفظ بعد كل صفقة: تؤكّد الشراء/البيع مع السعر والكمية والرسوم.
B
بنك المغرب (Bank Al-Maghrib)
البنك المركزي للمغرب. يدير السياسة النقدية ويحدّد سعر الفائدة المرجعي ويُصدر العملة.
ربحية السهم (BPA / EPS)
الربح الصافي مقسوماً على عدد الأسهم القائمة. مؤشّر مركزي على ربحية الشركة لكل سهم.
بورصة الدار البيضاء
السوق المُنظَّمة التي تُتداوَل فيها الأسهم والسندات والأوراق المالية المغربية. تشرف عليها AMMC.
الميزانية
خطة دخل ومصاريف، شهرية أو سنوية. أتقن ميزانيتك قبل أن تستثمر.
C
الرسملة السوقية
القيمة الإجمالية لشركة في البورصة: `سعر السهم × عدد الأسهم`. تُصنَّف الشركات إلى كبيرة ومتوسّطة وصغيرة الرسملة.
شهادة الاستثمار
سهم بدون حق تصويت لكن مع حق التوزيعات. يُصدَر في بعض زيادات رأس المال.
شهادة الإيداع
سند دين قصير الأجل تُصدره بنوك، يُثبت إيداعاً لأجل محدد بفائدة معروفة.
رمز ISIN
معرّف فريد من 12 خانة للأوراق المالية على المستوى الدولي (مثلاً `MA0000011843` لـ Attijariwafa Bank).
مقاصة الأوامر
آلية تحسب الفرق الصافي بين أوامر الشراء والبيع لتبسيط التسوية.
حساب الأوراق المالية
حساب لدى شركة بورصة أو بنك تُسجَّل فيه أوراقك المالية.
الكوبون
الفائدة الدورية التي تُدفَع لحامل السند. ما يقابل التوزيع للأسهم.
السعر المرجعي
سعر إغلاق رسمي لورقة مالية، يُستخدَم أساساً للجلسة التالية.
D
تاريخ الانفصال (Ex-date)
اليوم الذي يبدأ فيه السهم التداول دون حق مرتبط بعملية على الأوراق المالية (توزيع، DPS…). يجب امتلاك السهم قبل هذا التاريخ للاستفادة.
الاستفادة من معلومة داخلية
استخدام معلومة داخلية غير عامة لشراء أو بيع أوراق مالية. تُعاقب AMMC ذلك بشدة.
نشر معلومات كاذبة
نشر أخبار كاذبة بهدف التأثير على السعر. عقوبات جنائية ومالية.
التلاعب بالسعر
ممارسات لتشويه سعر السهم اصطناعياً. ممنوعة.
تسوية الصفقة
المرحلة النهائية حيث يستلم المشتري الأوراق ويستلم البائع المال. المهلة المعتادة في المغرب J+3.
المُودِع المركزي (Maroclear)
الجهة التي تحفظ الأوراق وتسوّي الصفقات. في المغرب يقوم بهذا الدور Maroclear.
التنويع
استراتيجية توزيع رأس المال على أوراق وقطاعات وفئات أصول متعدّدة لتقليل المخاطر.
التوزيع (Dividende)
حصة من الأرباح تدفعها الشركة لمساهميها. يخضع في المغرب لخصم 12.5% في المنبع (سعر 2025).
مُصدِر الأمر
من يُرسل أمر الشراء أو البيع إلى وسيطه (أنت، بصفتك المستثمر).
حق الاكتتاب الأفضلية (DPS)
حق يُمنَح للمساهمين الحاليين عند زيادة رأس المال للشراء بأسعار مخفّضة. قابل للتداول.
E
المُصدِر
شركة أو جهة عامة تُصدر أوراقاً مالية (أسهم، سندات).
الادخار
مال يُجنَّب ولا يُنفَق فوراً. شرط مسبق للاستثمار.
F
FCP (صندوق استثمار مشترك)
شكل قانوني للصندوق المغربي تكون فيه حامل حصص (بدون حق تصويت). أكثر من 90% من صناديق المغرب FCP. انظر دليلنا للصناديق.
البطاقة التعريفية
ملخص بصفحة واحدة لصندوق استثمار يُبيّن الاستراتيجية والرسوم والمخاطر والأداء. اقرأها قبل أيّ اكتتاب.
رسوم الإدارة
رسوم تُقتطَع باستمرار من قِبَل شركة إدارة الصندوق، بسقف 2% (دون احتساب الضريبة) سنوياً في المغرب.
رسوم الاسترداد
رسوم محتمَلة عند الخروج من صندوق. غالباً صفر.
رسوم الاكتتاب
رسوم محتمَلة عند الدخول إلى صندوق. غالباً قابلة للتفاوض أو صفر.
H
أفق الاستثمار
المدة التي تنوي خلالها إبقاء أموالك مستثمرة. كلما طال الأفق زادت قدرتك على تحمّل المخاطر.
I
المؤشر الفصلي
وثيقة تُنشَر فصلياً من قِبَل الشركات المُدرجَة وتعرض الأرقام المالية الرئيسية للفترة.
المعلومة المميَّزة
معلومة غير عامة قد تؤثّر على سعر سهم. استخدامها للتداول جريمة استفادة من معلومة داخلية.
الوسيط المالي
شركة مرخّصة من AMMC تُنفّذ الأوامر لحساب المستثمرين (شركة بورصة، بنك…).
IPO (الاكتتاب العام الأولي)
أول إدراج لشركة في البورصة. انظر دليلنا الشامل.
L
السيولة
قدرة الورقة على البيع والشراء بسرعة دون تأثير كبير على السعر. سيولة جيدة = حجم تداول يومي مرتفع.
التصفية
بيع أوراق المحفظة لتحويلها إلى نقد، أو إغلاق مركز مفتوح.
M
MASI
المؤشر الذي يجمع كل الأسهم المُدرجَة في بورصة الدار البيضاء. المعيار المرجعي للسوق المغربية.
MASI 20
مؤشر فرعي يضم أكبر 20 رسملة سوقية في السوق المغربية.
MASI ESG
مؤشر يختار الشركات الأفضل تصنيفاً بيئياً واجتماعياً وحوكمياً.
السوق السندية
سوق سندات الدين متوسطة وطويلة الأجل (سندات الخزينة، سندات الشركات، BSF).
السوق الأولية
السوق التي تُصدَر فيها الأوراق الجديدة لأول مرة. انظر دليلنا للأسواق.
السوق الثانوية
السوق التي تُتبادَل فيها الأوراق المُصدَرة سابقاً. ما تستخدمه يومياً للشراء والبيع.
مضاعف التقييم (PER، EV/EBITDA…)
نسبة لمقارنة قيمة الشركة بإجمالي مالي. PER = سعر السهم ÷ ربح السهم مثلاً.
O
السند
ورقة دين تُصدرها شركة أو دولة، تدفع كوبوناً دورياً وأصل المبلغ في الاستحقاق.
عرض الشراء العام (OPA)
عرض علني لشراء أسهم شركة مُدرجَة نقداً. انظر دليلنا للعمليات.
عرض التبادل العام (OPE)
عرض علني لشراء الأسهم بمبادلتها بأسهم المشتري.
عرض الانسحاب العام (OPR)
إجراء يشتري فيه المساهم الرئيسي حصص الأقلية لشطب السهم.
OPCVM (صندوق استثمار)
صندوق استثمار جماعي. شكلان قانونيان: SICAV أو FCP. انظر الدليل الشامل.
الأمر محدد السعر
أمر تحدّد فيه أنت السعر الأقصى للشراء (أو الأدنى للبيع). يُنفَّذ فقط إذا بلغ السوق سعرك.
الأمر بسعر السوق
أمر يُنفَّذ فوراً بأفضل سعر متاح.
أمر إيقاف (Stop)
أمر مشروط يصبح أمر سوق عند بلوغ سعر مُحدَّد. يُستخدَم غالباً كحماية (stop-loss).
العملية على الأوراق المالية (OST)
أيّ حدث يخص الورقة بعد إصدارها: توزيع، تجزئة، توزيع مجاني، زيادة رأس مال. انظر دليلنا للعمليات.
P
PER (مكرر الأرباح)
مضاعف تقييم = سعر السهم ÷ ربح السهم. يُخبرك بعدد سنوات الأرباح اللازمة لاسترداد سعر الشراء.
الربح الرأسمالي
الفرق الإيجابي بين سعر البيع وسعر الشراء. يخضع لـ 15% في المغرب على الأسهم المُدرجَة (سعر 2025).
المحفظة
مجموع الأوراق والسيولة لدى المستثمر.
ملف المخاطر
مستوى المخاطرة الذي يقبله المستثمر. ثلاث فئات: متحفّظ، متوازن، ديناميكي.
نشرة الإصدار
وثيقة مرجعية معتمدة من AMMC، تُنشَر بمناسبة IPO أو إصدار سندات. انظر دليلنا للوثائق.
R
إعادة الشراء
برنامج تشتري فيه الشركة أسهمها من السوق، عادةً للإلغاء أو لبرامج موظفين.
التقرير السنوي
وثيقة تُنشَر سنوياً من شركة مُدرجَة وتغطي الحسابات والاستراتيجية والحوكمة.
العائد
الربح الإجمالي المتوقَّع لاستثمار، بالنسبة المئوية. يجمع الربح الرأسمالي والدخل (توزيعات، كوبونات).
المخاطرة
احتمال خسارة كل أو بعض رأس المال. كلما ارتفع العائد المحتمل ارتفعت المخاطرة عموماً.
S
SICAV (شركة استثمار ذات رأس مال متغيّر)
شكل قانوني لصندوق مغربي تكون فيه مساهماً مع حق تصويت. أقل شيوعاً من FCP.
شركة البورصة
شركة مرخّصة من AMMC لتنفيذ أوامر السوق لعملائها.
السبريد
الفرق بين أفضل سعر شراء (Bid) وأفضل سعر بيع (Ask). سبريد ضيّق = سيولة جيدة.
التجزئة (Split)
عملية تُقسّم فيها الشركة القيمة الاسمية لكل سهم وتضاعف عدد الأسهم دون تغيير القيمة الإجمالية.
الاكتتاب
شراء أوراق عند إصدارها (IPO، زيادة رأس مال، صندوق).
T
سعر الفائدة
تكلفة الأموال المُقترَضَة، بالنسبة المئوية. يحدِّده جزئياً سعر بنك المغرب المرجعي.
TCN (سندات الدين القابلة للتداول)
أدوات تمويل قصيرة الأجل تُصدرها شركات (BT، شهادات إيداع، BSF).
أمين الحفظ
شركة تحفظ أوراقك وتُسجِّل كل عملية على حسابك.
الورقة المالية
وثيقة تُمثّل ملكية في رأس المال (سهم) أو ديناً (سند).
V
صافي قيمة الأصول (VL)
سعر حصة الصندوق = `إجمالي قيمة الصندوق ÷ عدد الحصص`. يُحدَّث أسبوعياً على الأقل.
التقلّب
مقياس لتغيرات سعر الورقة عبر الزمن. تقلّب عالٍ = ارتفاعات وانخفاضات كبيرة.
الحجم
كمية الورقة المُتداوَلة على فترة. مؤشّر على النشاط والسيولة.